债市要闻
【央行上海总部：截至9月末境外机构持有银行间市场债券3.78万亿元】
10月22日，央行上海总部发布2025年9月份境外机构投资银行间债券市场简报，截至2025年9月末，境外机构持有银行间市场债券3.78万亿元（上月同期3.83万亿元），约占银行间债券市场总托管量的2.2%。从券种看，境外机构持有国债2.00万亿元、占比52.9%，同业存单0.86万亿元、占比22.8%，政策性金融债0.77万亿元、占比20.4%，其他品种债券0.15万亿元、占比3.9%。9月份，新增11家境外机构主体进入银行间债券市场。截至9月末，共有1176家境外机构主体入市，其中612家通过结算代理渠道入市，837家通过“债券通”渠道入市，273家同时通过两个渠道入市。9月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为0.96万亿元，日均交易量约为417亿元。
【公募基金业绩比较基准规则征求意见稿即将发布】
据21财经，中国证券投资基金业协会即将于近日发布公募基金业绩比较基准规则征求意见稿。同时据记者前期自行业机构了解，以头部基金公司为主的多家管理人已上报了一批拟作为业绩比较基准的指数，种类涵盖宽基、行业、风格等多种类型。不过对于进入实际基准库的指数数量，监管层的态度整体较为审慎。
【6万亿到期压力下存单利率单周上行近9BP 提价抢发或预示年底银行负债战升级】
10月以来，部分银行在资金面充裕背景下加入同业存单市场提价发行行列，映射出年底前银行负债端压力在持续加大。财联社查询Wind数据注意到，截至10月22日，3个月期同业存单发行利率已较10月初上行近9个基点至1.65%，存单市场发行规模也出现高增，较月初一周环比上涨237%，存单市场呈现“量价齐升”的特征。有机构人士表示，尽管从当前来看，存单提价原因或主要是中小行净融资规模上升且整体幅度增长有限，但随着未来两月存单到期规模将突破6万亿元，叠加年末考核临近，银行负债争夺战或进一步推升存单利率，央行流动性呵护力度将是关键变量。
【多家券商公司债更名科创债，因何有此“科创”转型？年内44家券商已发662亿】
科创债市场再迎中小券商主动布局案例。近日，第一创业证券发布公告称，已征得主管部门同意，将原计划发行的“面向专业投资者公开发行公司债券”更名为科创债相关品种，单只发行金额不超过10亿元，募集资金中不少于70%将专项投向科技创新领域。第一创业投行部向财联社记者表示，此举是公司积极响应国家战略，依托固收业务优势与金融科技能力，创新业务模式以拓展科创金融服务深度与广度的具体实践。第一创业的此番操作并非孤例。如果拉长时间周期来看，年内已有广发证券、西部证券在内的多家券商将相关公司债更名为科创债相关品种发行，发行金额均为不超过10亿元。值得一提的是，得益于政策支持下，今年以来，券商正积极通过发行科创债，为科技创新领域注入金融“活水”。据Wind数据及券商公告统计，截至10月22日，年内已有44家券商完成64只科创债发行，合计规模达661.7亿元；另有7家券商手握1148亿元获批额度待发行，科创债市场正加速扩容。
【企业债券发审职责划转两周年：实体经济获精准高效融资支持】
10月23日，沪深北交易所承接企业债券发审职责已满两周年。据Wind资讯数据统计，两年来，共有82家企业通过交易所市场成功发行企业债券123只，募集资金规模达893.98亿元，资金精准流向铁路公路运输、建筑与工程、电力等国民经济重点领域，既为重大基础设施建设注入稳定资金活水，也为产业升级提供了高效融资支撑。展望未来，随着改革持续深化，企业债券市场将在丰富创新品种、优化投资者结构、强化风险防控等方面持续发力，更好衔接国家重大战略与实体经济融资需求。
【REITs指数险收红终结“六连阴”，一二级市场“冰火两重天”】
昨日，中证REITs全收益指数尾盘上行，最终小幅收涨0.01%于1031.79点，终结了此前日线“六连阴”的走势。不过，市场连续阴跌的趋势难言终结。在9月20日至今的17个交易日内，指数有14天收阴。REITs二级市场近期持续阴跌，成交活跃度探底，与一级市场的火热形成鲜明对比。业内认为，REITs估值比价压力有所缓和，且成交活跃度有回暖迹象，市场筑底过程中蕴藏低位吸筹机会。
【云南：引导驻滇银行、地方法人金融机构等机构投资者积极合理配置全省民企债券】
云南省人民政府办公厅印发《云南省金融支持民营企业专项行动方案》的通知。其中提到，支持民营企业发行债券。鼓励符合条件的民营企业通过注册发行公司债券、债务融资工具、资产支持证券等进行融资，通过担保增信等方式推动全省民营企业债券扩容增量。引导驻滇银行、地方法人金融机构等机构投资者积极合理配置全省民营企业债券。
【深圳：鼓励符合条件的企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组】
深圳市地方金融管理局等多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》。方案指出，丰富拓展并购重组融资渠道。鼓励符合条件的企业综合运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组，用好重组股份对价分期支付、配套募集资金储架发行等机制。鼓励银行机构通过并购贷款、银团贷款、投贷联动等方式对企业市场化兼并重组给予信贷支持。探索开展非居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点。发挥融资担保、再担保机构增信功能，为并购重组及后续运营提供担保增信服务。支持保险机构通过共保体、大型商业保险和统括保单等形式，为并购重组企业运行提供综合性保险解决方案。对企业运用并购重组贷款、债券融资等方式募集资金的，鼓励有条件的区结合实际情况，给予企业贴息补助等政策支持。
【香港证监会叶志衡：未来6个月计划通过发行政府债券引领市场发展】
2025香港交易所中国机遇论坛10月22日在上海举行，香港证券及期货事务监察委员会执行董事叶志衡发表了《香港固定收益及货币市场发展最新动向》演讲。叶志衡表示，香港证监会将在未来6个月推进一系列重点工作。在促进发行上，将通过发行政府债券引领市场发展；向目标市场的发行人和投资者推广香港的优势；扩大投资者基础，如家族办公室、基金和企业财资中心等。
【美国国债总额首次超过38万亿美元】
当地时间10月22日，美国财政部最新公布的数据显示，截至10月21日，美国联邦政府债务规模总额首次超过了38万亿美元。这距离8月中旬美国联邦政府债务总额达到37万亿美元仅过去两个多月。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，10月22日以固定利率、数量招标方式开展了1382亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1382亿元，中标量1382亿元。Wind数据显示，当日435亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放947亿元。
信用债事件
■合肥城建：第三季度净亏损5131.35万元，同比减少169.62%；
■浦发银行：“浦发转债”最后转股日为10月27日，22日为最后交易日；
■南城金融集团：南城县债券募投项目进展较慢，完工时间将有所延迟；
■联合资信：确定长江证券主体信用评级为AAA，上调“23长江C1”等4只债券信用评级至AAA；
■大方县城发集团：旗下1家融资平台公司及46家类平台公司退出融资平台；
■9鲁星01：拟于2025年10月24日召开持有人会议，审议豁免事项及场外兑付议案；
■复星高科技：拟发行规模上限为8亿元的短融，偿还到期债务；
■“23渝豪江MTN001”持有人会议：提前兑付议案获生效；
■西藏发展：本公司预重整再次延期1个月；
■美丽生态：被债权人申请重整及预重整；
■越秀融资租赁：“22越租G1”二次回售申报期于10月22日正常开展；
■青岛上合控股：无偿划转出7家公司股权资产；
■中信银行：拟于11月5日召开“23晋江国资MTN006”持有人会议，拟变更本期中期票据发行条款中的“调整票面利率公告日”；
■杭州萧山机场：取消发行“25萧山机场MTN001B”。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数下行】
周三，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.26BP报1.3167%，7天期下行1.06BP报1.4327%，14天期下行0.17BP报1.5111%，1月期报1.5%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.1BP报1.318%；7天期下行0.4BP报1.422%；14天期下行5.2BP报1.452%；1个月期持平报1.557%。
银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨1.0个基点报1.39%；FR007涨1.0个基点报1.48%；FR014持平报1.56%。
银银间回购定盘利率多数持平。FDR001跌1.0个基点报1.32%；FDR007持平报1.44%；FDR014持平报1.5%。
【利率债|资金面平稳下缺乏波动动力 10年期国债收益率小幅下行0.7bp】
周三，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.10%报115.610元，10年期主力合约涨0.02%报108.145元，5年期主力合约涨0.04%报105.735元，2年期主力合约持平于102.358元。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券250016收益率下行0.7bp报1.823%，30年期国债活跃券2500006收益率下行0.25bp报2.1775%，10年期国开活跃券250215收益率下行0.1bp报1.9%。
市场交易人士指出，利率债午后拉升明显，但尾盘随期货回落，整体涨跌幅度收窄。短端1到3年期维持平盘附近震荡，资金面平稳下缺乏波动动力。信用债始终以上涨为主，受利率债波动影响较小，中短端有0到1个BP的涨幅。债市全天展现较强韧性，最终实现结构性收涨。在近日股市震荡调整，同时没有大的消息刺激的情况下，后市可能继续维持震荡状态。
【信用债|信用债收益率多数下行，全天总成交金额略放量至1257亿元】
周三，信用债收益率多数下行，信用利差多数有所收窄，全天总成交金额略放量至1257亿元，“24遵义道桥PPN001”和“PR鱼台01”涨超2%，“24产融02”跌近10%，“19柯桥国投债02”跌超7%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.86个基点报1.7046%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.86个基点报1.8246%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1个基点报1.7232%，AA级城投债中，1年期收益率持平报1.8241%。
涨幅超2%的信用债共2只，其中“24遵义道桥PPN001”、“PR鱼台01”、“25津保投MTN007”涨幅居前，分别涨2.18%、2.15%、1.4%，分别成交9963.87万元、18.41万元、4056.1万元。
跌幅超2%的信用债共12只，“24产融02”、“19柯桥国投债02”、“25电网MTN023”跌幅居前，分别跌9.86%、7.24%、4.89%，分别成交17万元、1070万元、9511.1万元。
高收益债：共168只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22万科02”、“24产融02”、“23万科01”收益率居前，分别为8.85%、8.54%、8.08%，分别成交1050.01万元、17万元、2398.69万元。
【欧债市场|欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌6个基点报4.416%】
周三，欧债收益率多数上涨，英国10年期国债收益率跌6个基点报4.416%，法国10年期国债收益率涨1.2个基点报3.353%，德国10年期国债收益率涨1.1个基点报2.562%，意大利10年期国债收益率涨0.5个基点报3.346%，西班牙10年期国债收益率涨1个基点报3.089%。
【美债市场|美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌0.43个基点报3.4403%】
周三，美债收益率普遍下跌，2年期美债收益率跌0.43个基点报3.4403%，3年期美债收益率跌1.12个基点报3.4386%，5年期美债收益率跌0.52个基点报3.5464%，10年期美债收益率跌0.58个基点报3.9474%，30年期美债收益率跌0.66个基点报4.5287%。
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